截至2021年8月31日，沪市主板1644家上市公司全部披露了2021年半年度报告。各项数据显示，在国家政策的精准调控和有力支持下，沪市主板公司正在逐步走出疫情影响，生产经营稳中向好，业绩增长稳中有升，绿色发展稳步推进，交出了一份亮眼的成绩单，成为国民经济持续稳定恢复的重要力量和缩影。

　　一、业绩回升态势有所稳固，九成公司实现盈利

　　2021年上半年，沪市主板公司合计实现营业收入21.96万亿元，同比增长23.94%；实现归母净利润2.08万亿元、扣非后净利润1.98万亿元，同比分别增长43.15%、44.40%。特别值得一提的是，与2019年同期相比，营业收入增长20.22%，归母净利润和扣非后净利润分别增长11.58%、13.17%，显示业绩重回疫情前的增长轨道。从单季度情况看，2021年第二季度实现营业收入11.55万亿元、归母净利润1.07万亿元、扣非后净利润9970.21亿元，同比分别增长21.99%、41.65%、43.84%，环比分别增长10.94%、5.21%、1.30%，保持了稳定增长态势。

　　从盈亏面上来看，沪市主板公司盈利比例大幅增加，亏损公司家数及金额齐降。上半年共1467家公司实现盈利，占比达89.23%，较去年同期上升5.05个百分点，其中八成公司净利润同比增长，半数以上公司增幅超过30%。上半年亏损公司为177家，较上年同期减少83家，74家一季度亏损的公司在上半年扭亏为盈，实现业绩修复；亏损金额合计640.31亿元，同比降幅59.58%，其中亏损5亿元以上公司共计18家，较去年同期减少7家。

　　二、实体企业贡献率稳步提升，盈利结构配比得到改善

　　2021年上半年，沪市主板实体类公司合计实现营业收入17.01万亿元，同比增长30.27%，增幅高于沪市整体水平6.33个百分点；归母净利润9101.28亿元、扣非后净利润8179.02亿元，同比分别增长103.72%、120.66%，增幅高于沪市整体水平60.57个百分点和76.26个百分点；经营活动现金净流量7017.61亿元，同比增长112.19%，经营造血能力显著增强。对比来看，上半年实体类公司归母净利润占比达43.74%，较上年同期提升13个百分点，实体产业质量与效益齐增，沪市主板实体企业和金融企业盈利结构配比更加合理。同期，沪市主板金融类公司合计实现营业收入4.95万亿元、归母净利润1.17万亿元、扣非后净利润1.16万亿元，同比分别增长6.21%、16.28%、16.18%。

　　从公司规模上看，中小企业发展势头强劲，大型蓝筹股企业业绩持续修复。上半年沪市主板市值百亿以下公司实现营业收入1.86万亿元、归母净利润739.71亿元，同比增长25.08%、175.94%，增幅高于沪市整体水平1.14个百分点和132.79个百分点。市值百亿以上企业贡献了沪市主板九成以上的盈利，营业收入、归母净利润同比分别增长23.84%、40.66%，第二季度环比分别增长10.82%、5.74%，保持了稳健的增长速度。

　　三、民生保障行业稳中有升，资源类行业增幅明显

　　2021年上半年，沪市主板所有大类行业均实现盈利，近九成行业营业收入、净利润双增长，近五成行业净利润同比增幅超30%，超八成行业盈利高于疫情前水平，各行业走出恢复曲线。其中，交通运输、住宿餐饮业净利润逐季增加，较同期大幅扭亏为盈；文体娱乐业净利润同比增长1.2倍，第二季度单季环比增长67.26%。受需求持续回升、工业品价格上涨影响，生产资料行业经营情况全面好转，化工、黑色金属冶炼加工业净利润同比分别增长2.17倍、3.26倍，煤炭、有色金属行业上半年净利润增速达60.80%、95.83%，石油开采业大幅扭亏，净利润较2019年增长54.17%。

　　以电热燃气及水生产业、食品饮料制造业等为代表的民生保障行业，积极配合国家政策，稳物价、保生产，为经济复苏和国民生活提供稳定保障；同时，积极内部挖潜，压缩各项费用，上半年费用率同比下降2.03个百分点、1.49个百分点，净利润仍保持20.92%和22.86%的增速。此外，专用设备行业充分发挥比较优势，持续受益出口需求增长、国产替代提速，净利润同比增长30.91%，增速明显。

　　四、创新投入不断加码，新兴行业表现亮眼

　　2021年上半年，沪市主板新兴行业快速发展。计算机通信制造业、软件信息服务业受益于电子消费品需求提升、新兴产业对电气元器件需求的超预期增长等，净利润同比增速分别达42.85%、23.07%，净利润合计规模515.34亿元，远超2019年同期水平。其中，14家集成电路公司增势尤为强劲，合计净利润同比增长1.24倍。在双碳政策引领下，沪市主板公司在新能源产业的布局持续深化。以光伏为例，沪市公司目前已经形成较为完备的上下游产业链，汇聚了一批优势龙头企业。相关公司通过战略合作实现优势共显，11家沪市主板光伏设备公司上半年净利润合计增长57.39%。新能源汽车方面，传统车企纷纷加快新四化产业布局，上半年新能源乘用车汽车销量继续攀升，同比增加约33万辆，是拉动汽车制造业整体利润增长近1.4倍的重要动力。

　　亮眼业绩的背后是研发投入的持续加码。2021年上半年，沪市主板实体类公司共投入研发资金2424.78亿元，同比增长39.17%，77家公司研发强度（研发投入占营业收入比重）超过10%、24家超过20%。其中，计算机通信制造业、软件信息服务业、设备制造业、汽车制造业、电气机械制造业、医药制造业六大行业平均研发强度达5.67%，高于市场平均水平，为行业高质量持续发展提供新动能。

　　五、制造业投资保持稳定，产业升级加速进行

　　在整体经济稳定恢复的背景下，沪市实体公司长期资产投资规模稳步回升。2021年上半年实体企业购建长期资产支出合计9595.55亿元，同比增长9.76%。而作为实体产业链基础的制造业同比增幅达23.29%，高于整体水平。其中，八成以上制造业细分行业保持增长，三成行业投资增速超50%。在投资规模持续扩张的同时，固定资产投资效能也有显著提升。上半年，沪市主板制造业公司固定资产周转率达179%，同比上升34个百分点。

　　从产业分类看，一批战略性新兴行业投资增速尤为强劲，为畅通国内大循环提供了新依托。计算机通信制造业、设备制造业、医药制造业、电气机械制造业合计投资增速达44%，高于制造业整体水平。其中，医疗器械、光伏设备增速分别为58.6%、34.8%，成为创新驱动发展的拉动性、引领性行业。传统行业方面，新旧动能转换全面提速，拉动长期资产投资增幅居前。其中，建筑材料、钢铁等行业推动产业升级，完成技术改造，上半年投资支出分别增长为44%、29%。

　　六、融资成本有所下降，减税降费成效显现

　　近两年，在宏观货币政策推动下，沪市主板实体类公司融资规模保持稳定增长。2021年上半年融资现金流入合计5.84万亿元，两年平均增长7.16%；扣除偿债支付的现金后，实体经济融资净流入1.18万亿元，两年平均增长14.88%。其中，直接融资6302.64亿元，包括股权融资3322.89亿元、债券融资2979.75亿元；以银行借款为代表的间接融资5.21万亿元。从融资期限看，截至上半年末，实体公司长期负债占比为30.72%，环比增长0.56个百分点，融资期限结构进一步优化。实体企业资产负债率61.96%，与年初保持平稳。

　　在融资规模增长的同时，实体经济融资成本实现稳中有降。上半年，沪市主板实体类公司财务费用总规模1864.18亿元，同比下降5.60%，财务费用占有息负债的比例同比下降0.14个百分点，综合融资成本进一步降低，体现金融持续向实体经济让利。与此同时，国家减税降费政策红利继续在上市公司业绩中得到充分体现。上半年，主板实体类公司支付各项税费合计1.15万亿元，占其营业收入的比重为6.76%，较去年同期下降0.55个百分点。其中，制造业上市公司支付各项税费合计2845.49亿元，占营业收入的比重为5.26%，较去年同期下降0.11个百分点。上半年结构性减税降费延续执行研发费用加计扣除75%政策的同时，将制造业企业加计扣除比例提高到100%。国家通过税收优惠机制激励企业加大研发投入，也使得制造业及相关环节费用减少，上市公司盈利能力进一步提升。

　　七、积极践行可持续发展，推动实现“双碳”目标

　　在倡导绿色发展、加强生态文明建设的背景下，沪市公司加快推进绿色转型，坚定不移走生态优先、绿色发展之路。节能减排方面，以钢铁、石化、煤炭行业等为代表的重污染行业公司，持续改进生产技术、增加环保投入、加强环保项目建设和开展环保专项整治工作，基本实现排污量的持续下降。

　　同时，沪市公司积极相应中央号召，采取有效措施，全力推动“碳达峰”和“碳中和”目标达成。719家沪市公司披露了为达成“双碳”目标采取的措施和取得的成果。其中，中国石化减少温室气体排放230.4万吨二氧化碳当量；回收利用二氧化碳71.6万吨；二氧化碳注入驱油15.5万吨；回收甲烷3.2亿方，相当于减少温室气体排放480万吨二氧化碳当量。宝钢股份聚焦低铁钢比、低碳冶金、绿色能源、能效提升4个方面降低碳排放，上半年碳排放强度比去年下降预估3%。此外，金融行业支持产业绿色升级力度不减，招商银行上半年绿色贷款余额增幅14.46%，高于公司贷款增速11.21个百分点，主要投向基础设施升级、清洁能源、节能环保等领域；“两高一剩”贷款余额占比不断下降；助力15家企业发行17笔绿色债券，资金投向新能源汽车、轨道交通、光伏发电等相关行业的多个节能减排项目，有力支持了环保低碳企业的直接融资。

　　八、部分企业发展承压，经营风险依然存在

　　2021年上半年，在总体向好的格局下，也有部分企业经营仍存隐忧。受疫情反复影响，企业效益改善不平衡性、不确定性的风险仍然存在，上半年亏损公司177家，业绩大幅下滑公司66家。

　　具体而言，一方面，局部零散疫情影响了部分行业复苏节奏。其中，住宿餐饮业上半年业绩虽已大幅修复，但收入及净利润较2019年仍有所下滑，2021年下半年业绩走势也存在不确定性。另一方面，上半年大宗商品价格大幅上涨，但价格向终端需求传导不畅，部分中下游企业盈利空间受到挤压。如下游的皮革、木材加工等行业因同期基数较低等原因，上半年利润增幅较快，但与2019年相较，仍下降43.55%、63.31%。汽车制造业二季度单季利润受原材料价格上涨、芯片供应不足等因素影响，环比下降3.28%。这些情况都显示，部分上市公司业绩企稳回升的基础仍不够稳固，疫情反复对于尚处于恢复过程中的部分行业，尤其是交通运输、住宿餐饮、文体娱乐等行业可能造成的不利影响，仍需保持审慎观察。