截至2019年10月31日，沪市主板1495家公司，科创板40家公司三季报如期对外披露。2019年前三季度，沪市公司合计实现营业收入26.60万亿元，净利润2.55万亿元，同比增长分别为9.12%和8.06%，其中近七成公司收入增长、近九成公司实现盈利。总体来看，沪市主板公司保持韧性、稳中有进；科创板公司业绩和研发投入保持持续增长，盈利质量稳步提升。

　　一、主板公司营收净利双增，持续高质量发展

　　今年以来，全球经济增速有所放缓，我国经济发展持续面临风险挑战。在此背景下，沪市主板公司主动适应、稳中求进，整体延续了营业收入和净利润的双增长。前三季度共实现营业收入26.53万亿元，净利润2.54万亿元，扣非后净利润2.42万亿元，同比分别增长9%、8%和7%。其中，约九成公司实现整体盈利，八成公司主业盈利，近三成公司实现5亿元以上净利润。并且，增速上看，约820家公司净利润相较去年同期增长，约110家公司净利润增长一倍以上。

　　经营质量上，实体企业稳健运营，杠杆率保持平稳，资金流较为健康。前三季度，实体企业整体资产负债率为62.21%，与去年同期基本持平。现金流上，七成实体企业经营性现金流为正。

　　二、科创板公司业绩和研发投入保持持续增长

　　前三季度，40家已上市科创板公司收入利润整体实现双增长，共计实现营业收入691.16亿元，同比增长14%；净利润85.81亿元，同比增长40%。具体公司上，九成公司营业收入实现增长，其中航天宏图、睿创微纳收入实现翻番，分别达224%和133%；近八成公司净利润实现增长，交控科技等8家公司增速超过一倍以上,2家公司扭亏为盈,另有10家公司因客户订单减少、研发投入加大等原因导致净利润同比下滑。盈利质量上，科创板公司共计实现扣非净利润77.4亿元，同比增幅达到23%，经营性现金流合计达40.41亿元，整体现金流稳定，近六成公司本期经营性现金流同比增长，反映公司核心盈利能力不断增强。研发投入上，40家科创公司研发费用占收入比平均为13%；8家公司研发费用占比超过20%，占比最高的3家公司是虹软科技、山石网科和微芯生物，分别达到35%、33%和33%；首批25家公司上市后持续加大研发投入，第三季度研发费用同比增长14%。

　　行业情况看，集成电路、生物医药、轨道交通、新能源等重点行业业绩均实现不同程度增长，成为科创板公司业绩增长的中坚力量。其中，新能源行业实现净利润8.04亿元，同比增长44%，如嘉元科技实现净利润2.68亿元，同比增幅达152%；集成电路行业实现净利润13.23亿元，同比增长35%，如乐鑫科技实现净利润0.96亿元，同比增长49%；生物医药行业实现净利润9.01亿元，同比增长17%，如海尔生物、心脉医疗净利润均保持较高增速，分别为79%、48%；轨道交通行业实现净利润30.71亿元，同比增长15%；交控科技营业收入同比增长41%，净利润增幅达325%。

　　三、大盘蓝筹营收净利持续增长，中小盘业绩趋于稳定

　　沪市主板公司整体经营稳定。代表大型龙头企业的上证50实现营业收入14.7万亿元，净利润1.8万亿元，同比增加9%、11%，占沪市整体营收和利润的55%、71%。市值百亿以上的480余家公司营业收入和净利润同比增速均为10%，展现了大盘蓝筹公司核心竞争力和价值。其中涌现了一批持续开拓市场，深耕主业的大型优质公司，如玲珑轮胎、海螺水泥、中国建筑等。中小盘公司则主动应变，营收持续增长，经营业绩企稳。上证380公司实现营业收入3.8万亿元，同比增长8%，业绩整体趋稳，其中96%的公司实现盈利，体现了成长性新蓝筹的韧性。市值百亿以下的1000余家公司中，约八五成公司实现盈利，这些公司攻坚克难，优化经营质量，经营成果来之不易。

　　前三季度，沪市主板公司各主要行业营收持续增长，部分行业业绩持续保持较快增长，主要集中在基础消费品、先进制造和服务支撑行业。其中，酒、饮料和精制茶制造业，农副食品加工业等净利润同比增长22%、23%；先进制造业和技术服务业业绩较为亮眼，专用设备制造、橡胶和塑料制品、化学纤维制造、运输设备制造业、信息技术服务业，分别实现净利润约205亿元、59亿元、115亿元、150亿元和192亿元，同比增长42%、41%、33%、21%和20%；传统服务支撑行业中的电力、热力、燃气及水生产和供应业净利润增长17%；此外，金融和地产行业增速较快，净利润分别同比增长16%和15%。

　　四、研发、市场、投资持续投入，夯实未来发展潜力

　　沪市主板公司技术投入和市场开拓力度持续加大。前三季度，实体企业研发投入共计2400余亿元，同比增长约27%，其中研发投入超过5亿元的公司有71家。此外，电子设备、专用设备、医药制造等行业研发投入增势尤为明显，同比增长约30%。同时，实体企业仍在不断拓展市场，与市场渠道相关的销售等费用同比增长8%。投资方面，产业投资信心趋于稳定，长期资产购建支出有所回升。前三季度，实体类公司购建长期资产支付的现金共计约1.22万亿元，同比增长约10%，其中食品饮料、石油加工、有色加工、建筑安装等行业的扩张态势较明显。

　　今年以来，减税降费政策效应也持续释放，对稳定经济发展预期、激发创新创业活力等方面的作用日益显现。前三季度，沪市实体类企业税费支出合计1.48万亿元，占营业收入比例为7.26%，同比下降0.36个百分点。其中，医药制造、科研技术服务等行业税费支出相较去年同期降幅明显。受益于减税降费等政策支持，公司可以将更多资金用于技术创新、市场开拓及扩大再生产，进而推动企业改善业绩或转型升级，提升核心竞争力。

　　同时，在当前经济发展面临多重内外部挑战的情况下，也有部分公司经营承压，出现业绩波动和下滑。数据显示，前三季度沪市亏损公司占比仅有一成，总体占比较低，影响有限。从原因上看，多数公司的业绩波动主要受经济结构调整、行业周期变化等因素影响，例如汽车、钢铁等行业整体业绩出现的放缓与行业发展下行、外部经济环境变化相符，在经济发展节奏调整进程中难以避免，多数公司也并非自身经营不善所致。当然，也有极少数公司造血功能丧失、公司治理存在严重缺陷。不过，这类公司多数前期也已充分暴露风险。对此，后续交易所将坚持分类监管，“抓两头、带中间”，对专注主业的公司积极支持其改善经营、提升质量，对僵尸类公司践行市场化、法制化出清的原则，实现“优胜劣汰”，净化市场生态，推动资本市场健康良性发展。