脚踏实地 积极进取

努力开创上交所发展建设新局面

──上海证券交易所总经理工作报告（节选）

（2016年9月10日）

黄红元
 

　　一、上交所市场建设重要进展

　　1999年上海证券交易所第六次会员大会以来，在中国证监会正确领导下，上交所管理层认真贯彻所党委部署，执行理事会决策，切实承担交易所市场运行和日常管理职责。十七年来，我们始终与全体会员同心协力，携手走过了一段不平凡的历程，共同见证了资本市场日渐发展壮大。

　　（一）市场规模逐步扩大。截至2016年8月底，上市公司达到1124家，股票总市值27.06万亿元，当年股票成交金额33.21万亿元，股票融资融券余额5000亿元；股票期权累计挂牌交易合约数710个；债券挂牌数6736只，托管量5.2万亿元，当年发行量1.6万亿元，二级市场交易金额140.6万亿元；基金挂牌总数153只，总市值4925亿元。

　　（二）市场功能日趋完善。1999年以来，累计股票筹资5.1万亿元，债券融资4.6万亿元。近五年来，540家上市公司实施重大资产重组，交易金额1.7万亿元；上市公司累计分红2.6万亿元；上证50指数年均股息率3.2%。上证50ETF期权自开通以来，成交持仓比、期现成交比、投机交易占比等反映投机程度的指标值均低于境外成熟市场水平。

　　（三）市场秩序趋于规范。建立了上市公司监管、会员监管、交易行为监管“三位一体”的自律监管框架。经过持续不懈努力，遏制了曾一度盛行的坐庄操纵、掏空上市公司、虚假信息披露等违规现象发生。及时发现和制止了大量异常交易行为，查处了一批影响恶劣的市场操纵、内幕交易案件。

　　（四）技术系统安全运行。新一代交易系统成功上线，系统整合性、稳健性、峰值处理能力大幅提升。目前，主机订单日处理能力达到委托2.4亿笔，成交2.4亿笔，每秒最高处理13万笔。建成天地互备、传输可靠、带宽灵活的通信网络体系，通信系统无故障率达99.99%。

　　（五）国际化程度逐步提高。成功推出沪港通，建立中欧国际交易所平台，研究筹划沪伦通，筹建上海自贸区国际金融资产交易平台。先后与42家境外交易所签署合作备忘录。积极参与世界交易所联合会（WFE）、亚洲暨大洋洲证券交易所联合会（AOSEF）等国际组织事务，连续4届当选WFE董事会董事单位。

　　二、近年内部建设和战略实施情况

　　近年来，上交所管理层根据所党委、理事会确定的建设综合型、开放型、主体型、服务型、责任型的现代交易所发展目标，组织实施蓝筹股市场、股票衍生品市场、债券市场、国际化四大发展战略。一手抓内部管理，一手抓市场建设，各项业务有序推进，工作成效逐步显现。

　　（一）强化上交所内部管理和建设

　　组织架构逐步优化。根据业务需要，优化内部机构设置，完善组织架构。设立专业子公司，推动子公司市场化改革。目前，上交所共有内设部门23个，控股子公司3家。

　　工作机制逐步完善。制定并修订总办会会议制度和议事规则，完善内部决策机制，提升决策议事效率。建立跨部门工作联动机制，确保重大改革创新平稳落实。建立工作督办机制，保障全所重点工作任务顺利完成。

　　队伍建设逐步加强。坚持公开、透明、规范的人才招聘制度，近三年引进了一大批优秀人才。推动职务、薪酬和考核制度改革，引入关键绩效指标与360度考评相结合的考核机制。注重员工培训，加强轮岗交流，促进员工成长。完善干部选拔任用制度，建立后备干部培养机制，打造合理的干部梯队。

　　财务管理逐步规范。健全财务规章制度，提高财务管理规范性。增强成本收益观念，严格控制各类支出。合理统筹资金管理，增加资金管理透明度。建立集团化财务信息管理平台，加强对控股子公司的财务指导和监督。

　　（二）着力推动上交所市场发展

　　推进蓝筹股市场建设。一是支持上市公司并购重组。积极配合、落实证监会并购重组、再融资市场化改革，加强各类政策法规的解读和宣传，承担并购重组预案信息披露事后审核工作，支持上市公司转型升级。二是实施上市公司监管转型。推出信息披露直通车制度，信息披露直通车覆盖100%上市公司，92%的常用公告实现直通处理。全面推行分行业信息披露监管，制定和完善13项重点行业信息披露指引。对市场热点类、题材类和重组类公告，开展刨根问底式信息披露综合监管，抑制投机炒作。三是加强对优质优势企业的市场服务。树立大服务理念，建立“部门对口+专业支持”的服务模式。着力服务重点部委、高新区和企业，加大走访和培训力度，提升服务能力。

　　推进股票衍生品市场建设。一是全面论证产品方案。持续开展股票期权实验室论证，吸收行业智慧，引入第三方评估，不断完善产品设计。二是大力开展市场培育。召开会员期权业务动员大会，启动全真模拟交易，开展券商交易系统检查，组织专场培训。三是全面做好风险防控，保障期权平稳运行。采取投资者适当性管理、限额管理等9项风控措施，强化风险事件的预防与处置。

　　推进债券市场建设。一是拓市场、建机制。配合公司债发行制度改革，承接公司债预审核工作。制定分行业信息披露指引，建立分类审核机制。二是严监管、控风险。建立健全风险监测、预警和处置机制，形成风险警示和处置方案。强化债券发行人信息披露监管，督促中介机构履职尽责。三是稳创新、扩品种。推出绿色债、可续期债、并购重组私募债和证券公司短期债，大力发展资产证券化，推进熊猫债试点和开发股债结合产品。

　　推进交易所国际化进程。适应人民币国际化和资本市场双向开放加速大趋势，创造性地提出沪港股票交易互联互通设想，经过反复论证、精心筹备，沪港通顺利启动、平稳运行，经受住了境内外市场大幅波动的考验。继沪港通之后，在法兰克福建立了中欧国际交易所平台，目前正在积极研究推出沪伦通。

　　必须清醒地认识到，我们日常工作中还存在诸多不足。特别是面对去年股市大起大落的异常波动，在风险预警预测、异常交易管控处置、一线监管力度和能力等方面暴露出许多问题。这反映出我们防范市场风险的意识不强、敏感度不高、机制不健全、手段不得力。对于上述问题，需要高度重视，认真加以解决。

　　三、下一步主要工作任务

　　在推动交易所市场改革发展过程中，我们深刻认识到：推进资本市场发展需要主动融入国家改革发展大局，借鉴国际经验需要紧密结合国情市情，开展业务创新需要与风险防控能力相匹配，做好上交所工作需要建立市场化的经营管理机制。要努力通过强化一线监管、健全风控制度、加强投资者保护、完善交易机制、创新金融产品等具体措施，逐步构建以服务实体经济为导向、股票市场供需平衡、长线资金占比合理、投资回报可以预期、看门人制度完备有效、市场交易平稳有序的交易所市场运行机制。下一步，我们要认真领会落实证监会主席对今后资本市场建设、交易所工作和行业发展的要求，重点抓好以下工作。

　　（一）逐步增强市场融资功能。一是拓宽融资渠道。以实体经济需求为导向，研究市场分层，加快推进新经济和高新技术企业发行上市。在维护二级市场平稳发展的基础上，努力实现预期明确、定价适当、连续快速的IPO运行。优化公司债预审核机制，大力发展股债结合产品、绿色债，探索推出创新创业债等产品。二是完善优胜劣汰筛选机制。推进上市公司并购重组，促进上市公司转型升级，化解过剩产能，盘活存量资产。实施上市公司退市制度改革，完善配套业务规则，逐步形成有进有退、进退有序的遴选机制。

　　（二）着力加大市场监管力度。一是加强上市公司监管。及时总结和进一步应用刨根问底式监管、分类监管、分行业监管的经验，提高监管针对性。加大信息披露事中监管力度，推动信息披露与市场监察的联动监管。继续发挥交易所一线监管的优势和作用，积极探索支持证监会派出机构开展现场检查的可行方式。二是加强会员监管。强化会员在客户适当性管理、账户实名制、客户异常交易行为防控、“了解你的客户”原则等方面的责任。三是加强交易行为监管。推进异常交易行为认定标准公开，增加市场监察透明度。加大案件线索上报力度，提升市场监察威慑力。四是加强风险防控预警。健全新产品、新业务、新制度的风险评估和压力测试机制。加强对市场运行情况的预研预判，完善风险预警体系，提升应对市场风险的快速反应能力，形成防控与监管合力。

　　（三）持续提升投资者保护水平。一是加大投资者教育和保护。在创新业务中落实投资者适当性管理措施，打造合格成熟的投资者队伍。做好投资者教育和风险揭示工作，建立上市公司与投资者的沟通交流机制。二是优化市场回报机制。制定外在约束性和鼓励性措施，推动上市公司持续稳定高分红。推进上市公司实施管理层股权激励和员工持股计划，探索运用价外期权等创新工具，建立管理层与投资者之间的利益捆绑机制。

　　（四）加快推进内部机制建设。一是加快人才队伍建设。探索建立既符合行业规律，又符合上交所实际的薪酬考核体系和人才激励约束机制，吸引并留住高素质的专业人才。建立全面、系统的人才培养体系，提升员工专业能力，为市场监管和建设提供智力保障。二是优化内部管理模式。建立以业务导向为主、灵活高效的组织结构，完善子公司管理，提高内部运作的效能。

　　我们要以本次会员大会为契机，按照中国证监会党委的统一部署，在上交所党委和理事会的领导决策下，脚踏实地、积极进取、勇于担责，努力开创上交所经营管理和市场发展新局面。